作为长周期的优质赛道之一,食品饮料行业是表现突出的行业,在过去十年累计涨幅接近%,持续领跑市场,在30个行业指数中排名第一。食品饮料行业是为数不多,普通投资者能看懂其赚钱模式的行业之一。
随着居民收入的提高和消费升级,食品饮料行业依旧是好行业,可目前估值百分位处于历史高位,还是否值得我们投资,投资的机会在哪里,普通个人投资者应该如何参与?
欢迎观看天弘基金基金经理沙川,给我们带来的当下饮食领域投资机会的视频,你会从中找到答案!附视频文稿你可能不喝酒,也可能不吃肉,但你的菜里一定会放盐。大家好,我是沙川,天弘基金食品饮料指数基金基金经理,今天要介绍的投资机会,就是来自所有人在生活中不可缺少的活动——饮食。食品饮料行业是A股市场里非常有特点的一个行业。上市公司数量不多,但股价较高,市值较大,被机构投资者青睐。其背后的核心原因就是,食品饮料上市公司过去多年突出的市场表现,以中信行业指数为例,食品饮料行业近10年累计涨幅接近%,在30个行业指数中排名第一。天弘中证食品饮料指数基金,自年7月30日成立以来累计收益率约%,年化收益率23%,而沪深的同期年化收益为4.83%。
食品饮料行业上市公司在过去多年经营良好,业绩增长带来股价上升。而经营良好的根本原因是过去多年中国经济高速发展,居民收入提高,在饮食方面的花费增加。从解决温饱,到追求品牌和品质,追求营养和健康,也就是通常所说的消费升级。在这个过程中,一方面,行业整体利润随着消费支出的增加而增加,另一方面,龙头公司的市场占有率随着消费升级而提高。所以,该行业的上市公司利润持续增长,股价也水涨船高。这也就是通常所说的股市短期是投票器,而长期是称重器。根据国家统计局的数据,年国内居民人均消费支出元,其中食品烟酒支出元居首,占比超30%。以14亿人计算,市场规模约9万亿元。其中零食、饮料各1.2万亿元,酒类0.8万亿,调味品和乳制品各0.5万亿。如此全球最大的餐饮消费市场,包含了巨大投资机会。说到中证食品饮料指数,权重集中于白酒和大众消费品,大众消费品又包括调味发酵品、乳品、休闲食品和肉制品等。其中白酒比例超过一半。前十大权重股占比65.2%,其中6家为白酒企业,其余分别为乳制品、调味品、啤酒和肉制品龙头公司。白酒是最受益于消费升级的板块。由于白酒具有消费和社交两重属性,所以过去多年白酒销量增加的同时,价格也在不断提升,以茅台为代表的高端白酒一直是供不应求的情况。相关公司的利润也增长可观,股价表现突出。不过当前一些消费者在购买白酒时已不再是单纯的消费目的,所以,存在过度消费的情况,这也可能导致政策风险。但由于其非必须消费品,所以政策容忍度较高,当前模式在未来一段时间内仍会带来不错的经营利润。乳制品企业在过去几年进行了比较激烈的价格战,这从超市乳制品区的各种促销活动就可见一斑。而今年价格战趋势减弱,市场也形成了双寡头的局面,经营环境有所改善。中国人均乳制品消费量仍大幅低于发达国家,也低于饮食习惯相似的日韩和港台地区,具有较大的增量空间。而消费升级带来的价格提升,也会进一步增加相关企业的利润。调味品公司过去几年受益于外卖行业的发展,利润增速较高。而今年由于大豆、玻璃等原材料涨价以及经销商库存较高的原因,利润下降,所以股价表现不佳。未来随着人们更加重视饮食的营养和健康,相关产品仍有提质提价的空间。如果说消费升级是食品饮料行业利润增长的进攻之矛,那么刚需属性就是其业绩稳定的防守之盾。仍以国内居民人均消费支出的数据为例,自年有数据统计以来,至年,食品烟酒全部4年增长,即使在去年疫情导致居民收入和消费支出减少的背景下,仍保持了5%的增长,是仅有的两个增长项之一,另一项是居住支出。所以其利润受突发事件、国际环境和经济周期的影响较小。食品饮料由于刚需属性,利润稳定性更高,估值相对合理,低弹性的特点,也使其在当前时点具备更高的配置价值。从投资的角度看,国内消费升级仍有空间可以延续,集中度提升利好龙头公司,所以作为行业龙头公司代表的食品饮料指数,也将收益于此过程,所以建议已定投的方式进行长期投资。以上,就是我要和大家介绍的市场空间大,业绩增长稳定的食品饮料行业投资机会,天弘饮食ETF(代码)近期发行,欢迎大家